《剧歌魅影》改编自法国作家勒鲁的同名爱情小说。整部剧充满神秘色彩，浪漫与悲情共存，包含了爱情、欲望、善恶与潜意识等元素的复杂交织，是一部非常经典的悲剧作品。
人物关系
巴黎剧院一直以来常常有诡异的事情发生，大家都认为是神秘的魅影所的。魅影深爱着合唱团里的一位姑娘克里丝汀，在他的帮助下，克里丝汀顶替了当红歌剧女星卡尔洛塔，成为剧院女主演。贵族青年劳尔是剧院资助商，他与克里丝汀是儿时的同伴，两人相认之后便相爱了。吉莉夫人是剧院的排练指导，她说出了多年前关于魅影的秘密。魅影因外形的残缺曾饱受折磨，内心充满自卑和对世界的怨恨，但最后被克里丝汀的温柔和爱感化，放走了劳尔和克里丝汀，自己从此也消失了。
第一幕
一场拍卖会上，展出了支离破碎的大吊灯，引出了49年前剧院魅影的故事。巴黎歌剧院正在排练歌曲，女星卡尔洛塔正在唱歌时，头顶掉下吊灯，引起了人群的骚乱。大家猜测是剧院的魅影干的。卡尔洛塔耍脾气走了，吉莉夫人推荐克里丝汀试唱那首歌。
克里丝汀唱得很好。演出结束，她对同伴说，她父亲曾提起一位音乐天使。正是他经常出现在梦中教她唱歌，才有如此成就。就在这时，劳尔前来拜访，认出克里丝汀是儿时的玩伴，约她共进晚餐。他出门后，魅影用声音迷惑克里丝汀穿过镜子，走入背后的暗道，来到他居住的地下湖心。
魅影继续用歌声迷惑克里丝汀的心智，对她表达爱意。克里丝汀睡了过去，醒来后，她看到戴着面具的魅影。好奇之下，她摘下了他的面具。魅影开始变得狂躁，随后又克里丝汀，不要害怕，相信恐惧终将转为爱意。
新来的两位剧院经理收到魅影的信，要求支付薪水，预留五号包厢，并且让克里丝汀取代卡尔洛塔演出。劳尔也收到信，休想将克里丝汀据为己有。如果他们违背，将会发生悲剧。但是，经理们认为这是劳尔和克里丝汀的恶作剧，没有理会。
当晚，卡尔洛塔在演出时，被魅影弄成了哑巴。一个说他坏话的工人，也被魅影绞死了。大家惊慌逃窜，克里丝汀也十分恐惧。劳尔前来安慰并拥抱她，两人互表心意。魅影将这一切都看在眼里，心里恨克里丝汀背叛他。所以，后半场，克里丝汀作为主演谢幕时，魅影把剧院的大吊灯坠下，砸在克里丝汀面前，以表达自己的愤怒。
第二幕
半年过去了，剧院举办假面舞会。克里丝汀要求劳尔，不要公开他们已经订婚的消息。这时，魅影出现了，拿着他写的歌剧要求歌剧院上演。两位经理人不想再听魅影命令，劳尔出主意，让克里丝汀引诱魅影出来，然后设计抓住他。克里丝汀不愿参与其中，来到父亲的墓地前诉说。
魅影再次出现，对克里丝汀说，自己就是他父亲提起的音乐天使。克里丝汀再次被迷惑，劳尔把克里丝汀叫醒，带她离开。由魅影写的歌剧开始演出，魅影杀死了男主演，自己换上剧中的斗篷，与克里丝汀一同演唱了一首歌。
克里丝汀发现时，在众目睽睽之下摘掉了他的抖风和面具。魅影带着克里丝汀消失了。吉莉夫人带着劳尔他们去地下湖抓捕魅影。然而，劳尔赶到地下湖时，被魅影用套索套住。魅影让克里丝汀选择，要么跟自己走，要么让劳尔去死换取她的自由。克里丝汀看着魅影，先是愤怒，而后是同情。她向魅影展示了爱的力量，给了他一个吻，这一吻击中了魅影封闭的心灵。他松开了劳尔的吊锁，让他们离开了。当众人找到地下湖时，只剩下了一只面具。
